Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 6: Chính sách tỷ giá hối đoái

Nội dung text: Bài giảng Tài chính quốc tế - Bài 6: Chính sách tỷ giá hối đoái

1. Hệ thống TGHĐ theo phân loại của IMF 1.Neo cố định (hard peg) 2.Neo linh hoạt (soft peg) 3.Thả nổi (floating)
2. Hệ thống TGHĐ theo phân loại của IMF Cơ chế tỷ giá neo cố định điển hình hiện nay trên thế giới là “chuẩn tiền tệ” (currency board).
3. Hệ thống TGHĐ theo phân loại của IMF Nhóm cơ chế tỷ giá neo linh hoạt chia thành:  Cố định thông thường (Conventional Fixed Peg Arrangements)  Cố định với biên độ dao động rộng (Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands)  Cố định trượt – con rắn tiền tệ (Crawling Pegs)  Cố định trượt có biên độ (Exchange Rates within Crawling Bands)
4. Hệ thống TGHĐ theo phân loại của IMF Nhóm cơ chế tỷ giá thả nổi chia thành 2 loại: (1) Thả nổi có điều tiết không công bố trước (managed floating with no preannounced path for the exchange rate). (2) Thả nổi hoàn toàn (independent floating).
5. Can thiệp của CP trong hệ thống TGHĐ có quản lý Ba lyù do chính ñeå caùc ngaân haøng trung öông quaûn lyù tyû giaù hoái ñoaùi laø:  Laøm dòu bôùt caùc bieán ñoäng tyû giaù hoái ñoaùi  Thieát laäp caùc bieân ñoä tyû giaù hoái ñoaùi aån  ÖÙng phoù vôùi caùc xaùo troän taïm thôøi
6. Can thiệp của CP trong hệ thống TGHĐ có quản lý  Can thieäp tröïc tieáp  Can thieäp giaùn tieáp thoâng qua chính saùch cuûa chính phuû  Can thieäp giaùn tieáp qua caùc haøng raøo cuûa chính phuû
7. Can thieäp tröïc tieáp Phöông phaùp can thieäp tröïc tieáp cuûa NHTW ñeå buoäc ñoàng noäi teä giaûm giaù laø baùn noäi teä ra thò tröôøng, ñoåi ñoàng noäi teä laáy caùc ngoaïi teä khaùc trong thò tröôøng ngoaïi hoái.  Can thieäp khoâng ñaït muïc tieâu  Can thieäp ñaït muïc tieâu  Can thieäp khoâng voâ hieäu hoùa  Can thieäp voâ hieäu hoùa
8. Can thieäp ñaït muïc tieâu vaø khoâng ñaït muïc tieâu Can thieäp ñaït muïc tieâu khi söï can thieäp cuûa NHTW phaùt huy taùc duïng hoaëc thaäm chí taùc ñoäng maïnh ñeán thò tröôøng theo nhöõng muïc tieâu maø NHTW mong muoán. Can thieäp khoâng ñaït muïc tieâu thì ngöôïc laïi khi nhöõng can thieäp cuûa NHTW khoâng phaùt huy taùc duïng.
9. Can thieäp khoâng VHH so vôùi can thieäp voâ hieäu hoùa  Can thiệp vô hiệu hóa là NHTW thực hiện can thiệp lên tỷ giá hối đoái nhưng vẫn không làm thay đổi lượng cung tiền trong lưu thông bằng cách sử dụng cùng một lúc hai nghiệp vụ, một nghiệp vụ mua bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, một nghiệp vụ dùng để bù trừ lại lượng cung cầu tiền bị thay đổi bởi nghiệp vụ can thiệp tỷ giá.  Can thiệp không vô hiệu hóa chỉ đơn thuần là một nghiệp vụ can thiệp tỷ giá trực tiếp và có làm thay đổi lượng cung tiền trong lưu thông.
10. Can thieäp giaùn tieáp thoâng qua chính saùch cuûa CP NHTW coù theå taùc ñoäng ñeán giaù trò ñoàng noäi teä moät caùch giaùn tieáp baèng caùch taùc ñoäng ñeán caùc yeáu toá coù aûnh höôûng ñeán ñoàng noäi teä. Thí duï, NHTW coù theå coá gaéng haï thaáp laõi suaát noäi teä ñeå laøm naûn loøng caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi trong vieäc ñaàu tö vaøo chöùng khoaùn trong nöôùc, do ñoù taïo aùp löïc giaûm giaù ñoàng noäi teä.
11. Can thieäp giaùn tieáp qua caùc haøng raøo cuûa CP Chính phuû cuõng coù theå taùc ñoäng moät caùch giaùn tieáp ñeán caùc tyû giaù hoái ñoaùi baèng caùch aùp ñaët caùc haøng raøo ñoái vôùi taøi chính vaø maäu dòch quoác teá. Thí duï, neáu chính phuû Myõ muoán taêng giaù ñoàng ñoâ la, hoï coù theå ñaùnh thueá treân haøng nhaäp nhaèm laøm giaûm nhaäp khaåu. Haønh ñoäng naøy seõ laøm giaûm nhu caàu cuûa Myõ ñoái vôùi caùc ngoaïi teä vaø taïo moät aùp löïc taêng giaù ñoàng ñoâ la.