Giáo trình Kinh tế Fulbright - Bài 11: Mô hình định giá tài sản vốn CAPM

Ý nghĩa của CAPM
Suất sinh lợi kỳ vọng của một tài sản tỷ lệ thuận với rủi ro hệ thống, đo bằng hệ số beta,
của tài sản đó.
E(ri) = rf + βi[E(rM) – rf]
βi là hệ số beta của tài sản i, βi = Cov(ri, rM)/Var(rM)
[E(rM) – rf] là mức bù rủi ro của danh mục thị trường
Nếu các giả định sau được tuân thủ:
• Không có chi phí giao dịch
• Tất cả các tài sản đều có thể được chia nhỏ và mua bán trên thị trường
• Các nhà đầu tư ra quyết định dựa trên suất sinh lợi kỳ vọng và độ lệch chuẩn
của suất sinh lợi
• Các nhà đầu tư có thể vay và cho vay với lãi suất phi rủi ro
• Các nhà đầu tư có cùng thông tin và kỳ vọng đồng nhất.
Tất cả các tài sản rủi ro trong nền kinh tế sẽ tuân thủ mối quan hệ tuyến tính của
CAPM.