Bài giảng Thẩm định đầu tư công - Bài 2: Chiết khấu ngân lưu và các tiêu chí thẩm dịnh dự án - Nguyễn Xuân Thành
Các tiêu chí thẩm định
Phương pháp chiết khấu ngân lưu
Giá trị hiện tại ròng: NPV
Suất sinh lợi nội tại: IRR
Tỷ số lợi ích/chi phí: B/C
Phương pháp truyền thống
Thời gian hoàn vốn
Điểm hòa vốn
Phương pháp chiết khấu ngân lưu
Dự án được thẩm định dựa vào ngân lưu mà dự án
tạo ra và/hay sử dụng trong vòng đời của mình.
Ngân lưu vào thể hiện các lợi ích do dự án tạo ra
Ngân lưu ra thể hiện các chi phí mà dụng án sử dụng
Ngân lưu ròng bằng ngân lưu vào trừ ngân lưu ra
Ngân lưu theo quan điểm đầu tư
Tổng đầu tư: ngân lưu tài chính của dự án
Chủ đầu tư: ngân lưu tài chính của chủ đầu tư
Kinh tế: ngân lưu kinh tế
Chiết khấu ngân lưu
Ngân lưu thể hiện lợi ích/chi phí xảy ra tại các thời điểm
khác nhau trong vòng đời của dự án.
Ngân lưu được chiết khấu để đưa các lợi ích và chi phí này
về cùng một thời điểm để từ đó có thể tính toán được giá
trị lợi ích ròng mà dự án tạo ra bằng bao nhiêu.
Phương pháp chiết khấu ngân lưu
Giá trị hiện tại ròng: NPV
Suất sinh lợi nội tại: IRR
Tỷ số lợi ích/chi phí: B/C
Phương pháp truyền thống
Thời gian hoàn vốn
Điểm hòa vốn
Phương pháp chiết khấu ngân lưu
Dự án được thẩm định dựa vào ngân lưu mà dự án
tạo ra và/hay sử dụng trong vòng đời của mình.
Ngân lưu vào thể hiện các lợi ích do dự án tạo ra
Ngân lưu ra thể hiện các chi phí mà dụng án sử dụng
Ngân lưu ròng bằng ngân lưu vào trừ ngân lưu ra
Ngân lưu theo quan điểm đầu tư
Tổng đầu tư: ngân lưu tài chính của dự án
Chủ đầu tư: ngân lưu tài chính của chủ đầu tư
Kinh tế: ngân lưu kinh tế
Chiết khấu ngân lưu
Ngân lưu thể hiện lợi ích/chi phí xảy ra tại các thời điểm
khác nhau trong vòng đời của dự án.
Ngân lưu được chiết khấu để đưa các lợi ích và chi phí này
về cùng một thời điểm để từ đó có thể tính toán được giá
trị lợi ích ròng mà dự án tạo ra bằng bao nhiêu.
14 trang
10/11/2022
3720
Bạn đang xem tài liệu "Bài giảng Thẩm định đầu tư công - Bài 2: Chiết khấu ngân lưu và các tiêu chí thẩm dịnh dự án - Nguyễn Xuân Thành", để tải tài liệu gốc về máy hãy click vào nút Download ở trên.
File đính kèm:
- bai_giang_tham_dinh_dau_tu_cong_bai_2_chiet_khau_ngan_luu_va.pdf
Nội dung text: Bài giảng Thẩm định đầu tư công - Bài 2: Chiết khấu ngân lưu và các tiêu chí thẩm dịnh dự án - Nguyễn Xuân Thành
- NPV và IRR Sự tương thích giữa NPV và IRR: Hai tiêu chí cho cùng một kết quả để ra quyết định thẩm định. NPV 0 IRR r Trục trặc trong việc sử dụng IRR: Có xác định được IRR Nhiều IRR Các dự án loại trừ nhau hoàn toàn NPV tính theo giá trị tuyệt đối có thể không mang tính trực quan so với IRR tính theo tỷ lệ %. Trong thực tiễn, báo cáo thẩm định cần trình bày cả NPV và IRR.
- Tỷ số lợi ích- chi phí B/C Tỷ số B/C Tỷ số B/C hiệu chỉnh B (B – C) C . Tiêu chí thẩm định: B/C > 1 . Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau: Phương pháp gia số: B/C (gia số ) > 1
- Đơn vị: Triệu USD danh nghĩa Tỷ số B/C Dự án Phú Mỹ 2.2 Năm Lợi ích Chi phí 2002 0.0 37.0 2003 0.0 186.3 2004 33.4 174.8 PV(Lợi ích) = 1460,6 tr. USD 2005 200.8 123.3 PV (Chi phí) = 1391,7 tr. USD 2006 202.5 125.0 2007 200.9 125.4 (@ 9,22%) 2008 194.8 127.9 2009 191.4 131.3 Tỷ số B/C 2010 194.4 133.4 = PV(Lợi ích)/PV(Chi phí) 2011 190.5 130.7 2012 187.1 133.6 = 1,05 > 1 2013 184.7 138.2 2014 182.9 141.3 2015 181.1 144.9 2016 180.3 147.5 2017 179.9 147.5 2018 179.4 152.0 2019 179.9 175.6 2020 180.5 181.5 2021 181.3 183.6 2022 183.6 186.9 2023 186.7 190.0 2024 156.4 60.9
- Thời gian hoàn vốn Thời gian hoàn vốn (Thv) là thời gian cần thiết để lượng tiền thu được bù lại tiền đầu tư ban đầu Tiêu chuẩn thẩm định: Thv < [Thv] Lưu ý: Bỏ qua các dòng tiền vào sau thời kỳ thu hồi vốn có lợi cho dự án ngắn hạn Tính thời gian hoàn vốn với dòng tiền không chiết khấu bỏ qua yếu tố rủi ro và giá trị hiện tại của đồng tiền
